在2025年公募基金行业整体回暖、多数银行系公募实现营收净利双增的背景下，交银施罗德基金却交出了一份“四连降”的惨淡答卷。
据年报数据显示，该公司2025年实现净利润7.65亿元，同比下滑12.97%，这已经是自2022年以来连续第四年净利润下滑。与此同时，公司公募管理规模缩减至5028.95亿元，较2024年缩水超200亿元，行业排名下滑4位至第25名。
在业内人士看来，交银施罗德近几年的发展困境，折射出当前基金行业在费率改革深化、监管标准提升、市场竞争白热化等多重压力下的转型困境与结构性分化。
净利滑坡背后的规模之困
交银施罗德基金的财务数据显示，2022年至2025年间，公司净利润依次为11.43亿元、8.68亿元、8.79亿元和7.65亿元，同比降幅分别为11.48%、24.04%、26.81%和12.97%。这一数据与同属银行系公募的工银瑞信基金形成鲜明对比，该公司2025年净利润达30亿元，同比增长42.5%。
“净利润连续下滑的核心原因在于公司管理规模的全面缩水。”一位业内人士表示。据同花顺数据，截至2025年末，交银施罗德公募资产管理规模为5029亿元，同比下降4.4%。
具体产品结构看，股票型基金规模同比下滑近18%至77亿元，混合型基金下滑逾14%至815亿元，债券型基金下滑近9%至1220亿元，货币型基金下滑近2%至2773亿元，QDII基金与FOF规模同比下滑幅度均超过15%。
业内人士表示，在公募行业总规模持续增长，且当前已突破38万亿元背景下，交银施罗德却逆势出现规模缩水，说明其市场竞争力正在弱化。针对公司相关情况以及未来发展方向，记者联系公司采访，但截至记者发稿时，尚未收到公司回复。
行业变革加速下的结构性分化
交银施罗德的困境并非孤例，而是基金行业深度调整期的缩影。
2025年至2026年，监管层密集出台多项重磅政策，彻底重塑行业生态。2026年1月1日，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》正式实施，标志着三阶段费率改革收官。2026年3月起施行的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，更以“硬约束”根治“风格漂移”“基金盲盒”等行业顽疾。
“费率改革和业绩基准新规对中小规模和投研能力薄弱的公司冲击最大。”某头部券商基金研究员指出，“过去依靠渠道优势和规模扩张的粗放模式难以为继，行业‘马太效应’正在加速显现。”
据不完全统计，截至2025年末，工银瑞信、华夏、富国等7家头部公募净利润突破10亿元，合计达136亿元，占已披露公司净利润总额的绝大部分。与此同时，南华基金等中小机构仍处于亏损状态，2025年净利润亏损1730万元。
从产品端看，ETF成为2026年行业竞争的主战场，但分化同样剧烈。Wind数据显示，截至2026年一季度末，全市场ETF规模突破4万亿元。其中，海富通基金一季度ETF规模增量超306亿元，国泰基金增量逾166亿元，而交银施罗德指数化布局相对滞后，使其错失了这一结构性机会。
投研体系重构与高质量发展路径
交银施罗德揭示了银行系公募在新渠道时代的深层挑战。
近年来，该公司经历了管理层核心岗位与投研团队重要人物的双重动荡。2025年，交银施罗德完成董事长、总经理两大核心岗位交接：原总经理谢卫因到龄退休转任资深专家，原副总经理印皓因工作调动离任，权益投资团队重要成员刘鹏、王少成相继“清仓式”卸任。“核心人物的更迭往往伴随战略方向的调整阵痛，而投研团队的稳定性直接关系到业绩的持续性。”某公募相关人士坦言。
“银行系公募的优势在于渠道资源，但劣势在于投研能力的独立性和市场化程度不足。”上述相关人士表示。比如，工银瑞信依托工商银行渠道优势实现规模利润双增，但交银施罗德明星基金经理“三剑客”旗下多数产品则近三年跑输基准。
面对困境，行业转型方向已逐渐清晰。监管新规要求建立“业绩-基准-薪酬”联动机制，将基金经理薪酬与长期业绩挂钩，三年以上中长期业绩考核权重需提升至80%以上。同时，基金管理人需在直销渠道免收认（申）购费及销售服务费，推动行业从“规模导向”转向“价值创造”。
“未来的核心竞争力在于主动管理能力的真实提升，而非简单的渠道依赖。”某资深基金评价人士表示，基金公司应着力优化三方面：一是建立与业绩基准严格匹配的投资纪律，杜绝风格漂移；二是完善长周期考核机制，将基金经理薪酬与投资者实际盈亏深度绑定；三是在产品布局上避免盲目追逐热点，形成差异化竞争优势。
多位业内人士认为，公募基金行业正处于从“规模竞赛”向“质量驱动”转型的关键期。交银施罗德净利“四连降”也敲响警钟：在监管趋严、费率下行、竞争加剧的新常态下，唯有真正提升投研内核、强化投资者利益导向，才能在行业洗牌中立于不败之地。
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